彭博示警：比特币从领涨转为领跌！2026年风险资产恐进入下行年份
比特币一直被当成风险偏好的放大器，涨的时候总是跑在股市前面。彭博首席大宗商品策略师Mike McGlone最新发文提醒，这台放大器现在可能正朝反方向运转。他直言，比特币过去「带动风险资产上行」，但现在「也可能带动其下行」。
McGlone的判断来自一张对比图：把比特币与标普500放在同一个尺度上(比特币放大10倍)之后可以看到，2026年整体β资产，也就是那些跟着大盘一起波动的高风险资产，恐怕要进入一个下行的年份。
比特币曾是领涨的火车头，McGlone的意思是，现在比特币可能带着大家往下走。
标普只在「比特币熊市年」下跌
McGlone翻出一组资料，自2009年以来，标普500指数的年度总报酬，只有在2018年与2022年出现过下跌。而这两个年份，刚好都与比特币的下行周期重合，同时也都对应到美国的期中选举周期。
巧合的是，2026年又是一个期中选举年。
McGlone认为，这一次的不同之处，在于结构性压力正在叠加。
首先，通膨重新成为政治核心议题。其次，股市波动率长期处在低位，表面上风平浪静；但黄金与原油等大宗商品的风险指标却持续攀升。这种「低波动的股票」配上「高风险的商品」的组合，在历史上相当罕见。
他补充，2026年以来，比特币与黄金都出现了「均值回归」(价格向长期平均水准靠拢)的迹象，这可能意味着整个风险资产周期正在进入一轮重新定价。摊开数字看，比特币与黄金相较2025年的高点(约12.6万美元附近)都已经回撤约50%；而美国公债总报酬指数，则可能正从1983年以来的低位区域，慢慢筑出一个阶段性底部。
真正的讯号还没亮灯
不过McGlone也坦言，市场目前仍缺乏一个关键的确认讯号：标普500与GDP的比率，从接近1928年以来的高位回落。
这个比率衡量的是整体股市市值相对于经济规模的水准(类似巴菲特指标)，目前正卡在近百年来的高点附近。McGlone认为，一旦这个指标开始掉头向下，才可能意味着更广泛的风险资产周期，真正进入结构性调整。
以上不是投资建议。
常见问题
Mike McGlone是谁？他对2026年市场怎么看？
Mike McGlone是彭博(Bloomberg Intelligence)首席大宗商品策略师。他示警比特币从「领涨」转为「领跌」，认为2026年整体β风险资产恐进入下行年份，并点名标普与GDP比率为关键确认讯号。
为什么比特币下跌会牵动美股？
McGlone指出比特币是风险偏好的领先指标，过去领涨、如今可能领跌。他统计标普500自2009年来仅2018、2022年度下跌，两次都与比特币熊市及美国期中选举周期重合。
